存款利率下调！绍兴市民们的钱放哪儿了？

图源：王骏

“现在国有银行一年期定存利率只剩1%左右，20万元存一年利息才2000元左右。”近日，在中兴路一商业银行网点，绍兴市民张凯拿着存款单很是困惑。今年以来，银行存款利率进入下行通道，一年期定存利率跌破1%关口，标志着“高息存款时代”渐行渐远。面对利息缩水，越城市民不再固守单一储蓄模式，主动探索多元化理财渠道，大额存单、黄金投资、高股息股票等方式成为热门理财选择，一场财富管理转型正在悄然上演。

大额存单额度紧俏引争抢

“额度太紧张了，早上刚放出来的3年期大额存单，不到两小时就抢完了。”上周三，市民余先生赶到一家商业银行网点购买大额存单，但吃了“闭门羹”。在存款利率持续走低的背景下，大额存单凭借相对更高的收益率和稳健属性，成为越城市民理财的“香饽饽”。

记者走访越城区多家银行网点发现，无论是国有大行还是城商行，大额存单都处于供不应求的状态。国有银行中，1年期大额存单利率普遍在1.25%左右，3年期利率约2.2%；而股份制银行、城商行利率更具优势，1年期利率1.85%，3年期利率2.5%，较国有大行分别高出0.6个百分点和0.3个百分点。“虽然起存门槛要20万元，但比普通定期存款利率高不少，而且保本保息，适合我们这种不想承担风险的老年人。”正在银行办理大额存单续存业务的市民汪阿姨告诉记者，她把刚刚到期的存款全部换成了3年期大额存单，“同样50万元，3年下来能多赚7500元利息，积少成多也是一笔不小的收入。”

从销售特点来看，越城区各大银行大额存单呈现“短期紧俏、长期吃香”的格局。不少银行近期发售的大额存单中，1年期产品占主导，半年期、3个月期仅少量投放，有的银行仅针对工资客户、社保卡客户等推出专属产品，并且限柜面渠道认购。胜利路一银行网点的客户经理告诉记者，现在大额存单发行采用“小额多次”模式，每次发行额度从几百万元到几千万元不等，热门期限产品往往“秒光”，不少客户提前预留资金，甚至设置闹钟提醒抢购。

对于大额存单的热销现象，资深理财师陈剑锋分析：“在理财产品打破刚兑、市场波动加大的背景下，大额存单的保本保息属性凸显了稀缺性。尤其是对于风险承受能力低的中老年群体和保守型投资者来说，大额存单既能对抗利率下行压力，又能保证本金安全，自然成为理财首选。”他同时提醒，大额存单通常不能提前支取，部分产品虽支持转让，但可能存在折价损失，投资者应根据资金使用计划合理选择期限。

税收新规重塑黄金市场格局

黄金投资以其避险属性和稳健收益得到很多市民追捧，尤其是今年以来金价上涨超50%，得到了更多投资者关注。近期国际金价出现高位回调，很多市民都在计划着逢低购买。不过上周，黄金投资却出现了变数，黄金交易税收新规的落地，成为影响市场格局的关键变量。

此次出台的新规明确了“投资性黄金”与“非投资性黄金”的边界，对交易所场内交易与场外交易实行差异化税收政策：通过上金所、上期所交易标准黄金，卖出方免征增值税；未发生实物交割出库的黄金ETF、期货黄金、银行纸黄金等继续享受税收优惠；而银行柜台、金店等场外渠道销售的黄金，需按现行规定缴纳13%增值税。“新规出台后，不少客户转而选择场内黄金投资产品。”记者走访越城多家银行发现，近期咨询黄金ETF和黄金期货的客户明显增多，尤其是专业投资者，更看重税收优惠带来的成本优势。

新规对不同类型投资者的影响呈现分化态势。对于普通消费者而言，购买金饰的税负成本并未变化，因为金饰售价本就包含13%增值税和5%消费税，但受首饰商原料采购成本增加6%的间接影响，未来金饰零售价可能小幅上涨。而对于投资金条的投资者来说，新规影响更为直接：购买时需缴纳增值税，卖出时下游只能开具普通发票无法抵税，投资成本显著增加。“买1公斤投资金条，增值税就要多花近万元，现在更倾向于通过黄金ETF间接投资。”有多年黄金投资经验的市民曹先生说。

针对新规下的黄金投资选择，专业理财师认为，新规旨在规范黄金市场，打击场外非法交易和短期套利行为，引导资金进入正规交易渠道，有利于市场健康发展，“风险承受能力低、追求稳健保值的投资者，可配置10%-15%的黄金资产作为底仓，优先选择黄金ETF或纸黄金；有实物需求的消费者，可在金价调整阶段分批买入，避免追高；而专业投资者可利用期货黄金套期保值，但需注意控制杠杆风险，黄金的核心价值是资产避险和对抗通胀，建议采取长期持有策略，避免频繁交易带来的成本损耗和价格波动。”

高股息股票成投资新选择

“存款利息太低，靠储蓄跑不赢通胀，不如把部分资金投入股市，选择高股息的白马股，既能拿分红，又有股价上涨的潜力。”上周，越城股民程先生持有的两只个股相继出台分红公告。作为有着10多年投资经验的老股民，他今年调整了投资组合，重点配置了银行、电力等行业的高股息龙头股，“我买的某银行股，股息率达到5%，比大额存单利率还高，而且股价起伏小、每年分红稳定，相当于给资产上了双保险。”

随着存款利率走低，像程先生这样风险偏好相对较高的投资者开始将目光转向二级市场，高股息的白马股因其“稳健分红+业绩支撑”的双重优势，成为中产家庭的热门选择。

所谓高股息股票，通常指业绩稳定、连续多年分红、股息率高于市场平均水平的企业股票，以央企、国企和行业龙头为主，电力、银行、公用事业等板块是高股息股票的集中地。“这类股票成长性和股价弹性虽然不如科技股，但下跌空间有限，而且分红回报稳定，适合长期持有。”证券分析师秦华说，证监会近期发布的市值管理指引为这类股票带来转机。市值管理指引明确提出，上市公司可通过股份回购、大股东增持等方式提振估值。这一政策信号的释放，有望改善市场对高股息低估值股票的预期。

记者发现，今年以来，A股市场上有上百只白马股进行了高分红，不少个股年分红率超过5%，分红率最高的超过8%。有股民给记者算了一笔账：如果投入10万元买入股息率5%的股票，每年分红5000元，若将分红再投资，按照年化10%的综合收益率，10年后本金加收益将达到25.9万元，实现资产翻倍。“今年A股市场整体向好，许多白马股还有不小的涨幅，即便不考虑股价上涨，投资高股息个股既能获得比活期存款高得多的收益，又能保证资金一定的流动性，比理财产品更灵活。”股民陆先生说。

不过，购买高股息个股进行理财投资并非“躺赢”，秦华分析，高股息投资并非毫无风险，其利弊需要投资者理性看待。从优势来看，高股息股票通常具有扎实的基本面，现金流稳定，抗周期能力强，在市场震荡时表现更为稳健，且持续分红能为投资者提供稳定的现金流回报，适合长期价值投资。但和大额存单这样稳健的理财方式相比，二级市场的投资风险不容忽视。首先，高股息股票多集中在传统行业，成长性相对有限，在市场风格偏向科技、新能源等新兴板块时，可能面临长期横盘甚至估值回调的风险。其次，股息率并非一成不变，若企业业绩下滑，分红可能减少甚至取消，导致股息率下降。

“选择高股息股票要遵循‘多重筛选’原则：首先看股息率，优先选择连续3年股息率在3%以上的企业；其次看基本面，关注企业的营收增长率、净利润率、资产负债率等指标，确保公司有持续分红的能力；还要兼顾行业前景，选择处于成熟期、需求稳定的行业，避开周期性过强的板块。”秦华建议，投资者应通过分散投资降低风险，不要集中持有单一行业或少数几只白马股，可选择多只不同行业的高股息股票构建组合。