多次易位！会稽山、古越龙山争当黄酒“市值一哥”

不停涨、涨不停。近期，在A股市场的板块轮动中，黄酒板块异军突起，成为资金追逐的焦点。会稽山、古越龙山等头部黄酒企业股价持续飙升，不仅跑赢白酒、啤酒等传统酒类板块，更在AI、机器人等热门赛道中脱颖而出，演绎了一场“传统酒业的逆袭”。

这场资本狂欢的背后，是黄酒企业通过产品创新、高端化战略和年轻化破圈实现的价值重估，也给黄酒产业的进一步破圈带来了良机。

黄酒“市值一哥”多次易位

最近一段时间，随着股价的节节攀升，A股市场的细分板块中，黄酒成为“最靓的仔”。市场中仅有的3只黄酒股——古越龙山、会稽山、金枫酒业股价均连续拉升。

5月以来，黄酒板块的表现堪称惊艳。本周，会稽山股价连续3日涨停，截至5月29日收盘，本月累计涨幅已经超过70%，今年的涨幅更是超过130%，市值跃升至130亿元左右；另两只黄酒股古越龙山、金枫酒业也出现大涨，5月涨幅均超过20%。

更让很多人关注的是，在黄酒股整体上涨过程中，古越龙山和会稽山在资本市场的上形成了你追我赶的局面。黄酒“市值一哥”头衔多次易主。5月21日，会稽山股价涨停，以89.76亿元的总市值超越古越龙山成为“黄酒市值一哥”。22日晚，古越龙山发布回购股份公告，拟以2亿-3亿元，在未来12个月回购公司股份。受此利好影响，23日古越龙山股价上涨，其以93.62亿元总市值赶超会稽山，重回黄酒板块第一。但其“一哥”位置没坐稳多久，26日便再度被会稽山赶超。

黄酒股的强势与白酒板块形成鲜明对比。今年以来，洋河股份、水井坊等头部白酒企业跌幅超20%，贵州茅台涨幅不足1%。黄酒指数年内则大涨51.67%，远超白酒、啤酒指数，甚至跑赢人形机器人、减速器等市场最热门的科技股概念。资本市场的“饮酒偏好”正在发生深刻变化。

年轻化、高端化，还有提价能力

长期以来，黄酒因价格相对低廉、消费场景固化，在资本市场上不受重视。尽管几家公司业绩不俗，但黄酒公司股价波动很小，多年来没有在A股掀起过大的波澜。而此次黄酒板块股价飙升的直接导火索是消费端的积极反馈，让资本对黄酒消费的前景有了新的想法。其中，高端化与年轻化双轮驱动成为黄酒消费破圈的秘籍。

去年以来，以古越龙山、会稽山为首的绍兴酒企以创新为目标，在产品上不断推陈出新。古越龙山深入推行全国化、高端化、年轻化战略，推出威士忌、青柠黄酒、咖啡黄酒等跨界产品，将黄酒与现代饮品结合，成功打入年轻消费场景，线上销售增长迅猛，无高低系列产品年销量超200万瓶；依托“国宴用酒”，打造“国酿1959”“只此青玉”等高端产品，中高档酒收入占比超过了七成，成为行业标杆。会稽山“爽酒”气泡黄酒则在抖音直播间12小时销售额突破1000万元。

记者注意到，在营销层面，绍兴黄酒企业也开始注重借力新媒体实现破圈。通过抖音直播、小红书种草等方式，将黄酒与电竞、音乐节等年轻人喜爱的文化IP结合。古越龙山更是将黄酒带上国航航班，将其打造成文化输出的新名片。

“上个月，会稽山、古越龙山先后宣布对部分系列产品提价。在一轮轮的提价中，更显示出黄酒在新消费时代的底气。”证券分析师秦华认为，从A股市场总体估值看，过去黄酒股价值在一定意义上说是被低估的，本轮持续上涨的行情属于价值回归。从另一层面看，则是资本看好黄酒的消费潜力。“高端化、年轻化，为黄酒打开了更多消费场景，头部黄酒企业营收增速已反超白酒，抢占酒类市场更多份额的机遇正在显现。”

破圈之后能否奋蹄疾驰？

在这场A股刮起的“黄酒风”背后，是传统酒业对年轻化、高端化的不懈探索，也是行业格局在竞争中重构的必然结果。随着消费升级和国潮崛起，破圈之后正以全新姿态开启价值回归与增长新篇。

事实上，早在股价异动之前，3家黄酒上市企业的年报营收已经出现“芝麻开花节节高”的喜人局面。2024年，古越龙山在规模上继续领跑，实现营收19.36亿元，同比增长8.55%；会稽山紧随其后，全年营收为16.31亿元，已连续两年同比增长15%以上；金枫酒业营收触底反弹，同比增长0.87%，全年营收为5.78亿元。更可喜的是，黄酒消费慢慢走出江浙沪，特别是古越龙山在全国所有省会城市建立销售网点，2024年省外营收占比达40%以上，5年内增长了近一倍。

“资本市场的热捧，既是对企业战略转型的认可，也是对黄酒行业未来发展潜力的期许。借助二级市场上的优异表现投来的更多目光，黄酒有望打开新的增长空间。”秦华表示，前不久，青岛啤酒以6.65亿元收购即墨黄酒厂，跨界布局黄酒赛道，进一步激活黄酒消费市场热度。

业内人士普遍认为，借助本轮资本市场出圈带来的品牌影响力提升和新消费兴起带来的市场机遇，黄酒行业需在多方发力，继续深化产品创新，开发更多符合年轻人口味的低度、健康型产品，通过文化赋能提升黄酒的高端形象，进一步加速全国化布局，打破地域限制，培育新的消费市场。

“黄酒正处于历史性复兴阶段，坚守传统技艺与创新发展并重，有望成为引领中国饮品文化的新潮流。”中国酒业协会理事长宋书玉说。

根据绍兴市《促进黄酒产业发展振兴的实施意见》提出的目标，到2027年全市黄酒产业要力争实现年销售收入100亿元，全国市场占有率超50%，形成两到三家黄酒行业链主企业，让绍兴成为黄酒产业最具活力主产区和黄酒文化传承发展引领区，不断擦亮绍兴黄酒“金名片”。

“我们希望通过进一步研发、推广黄酒高端化、年轻化新品，探索黄酒复兴的更多可能性，写好黄酒突围新故事。”市黄酒集团相关负责人表示。